近10倍于绝味

2020-03-24 04:16

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绝味招股书也提示了禽流感方面的风险,该公司表示,鸭、鸡等禽畜类农产品是公司生产所需的主要原材料,若我国主要家禽养殖地区发生大规模的疫情或自然灾害,禽畜养殖行业可能难以及时、充足地向公司供应符合质量管理要求的原材料,公司可能面临原材料供应中断或供应数量不足的风险。

随着国人收入提高、城镇人口不断增长、闲暇时间与休闲开支增加以及销售渠道的发展,整个食品行业,尤其是休闲食品行业成为消费升级最明显的领域。而以鸭脖为代表的卤制品,自打从餐桌食品转变成休闲食品后,就成了最受益的品类之一。

食品安全问题也至关重要。绝味食品招股书就提示了存在加盟模式管理风险和食品安全风险,称绝味食品门店共有114次被抽检发现问题,其中加盟门店合计被罚款192154元。

据了解,国内疫情最为严重的广东地区已经纷纷对活禽交易采取控制,广州市从2月15日至28日进入史上最长的禽类交易市场休市期,多个肉菜市场和活禽批发市场全面关闭活禽交易。禽业企业此时如履薄冰,由于许多企业多采用“公司+农户”的方式,在活禽交易关闭时期,往往遭受到市场和农户的双重挤压,同时银行对其贷款也会有所收紧,规模较小的企业,一步走错就可能导致资金链的断裂。

同时鸭脖市场的竞争格局,已由“三国杀”转为“四国杀”。2016年1月,另一知名“鸭脖品牌”久久丫的母公司浙江顶誉食品获上市公司新希望的投资,金额1.7亿元人民币。投资后,新希望持股份额达到20%,为单一最大股东。由此可以推算,久久丫整体估值已达8.625亿元。

周黑鸭则面临着山寨门店的高压,该公司称,其曾于今年1月通过搜索引擎按地点搜索品牌关键字进行研究,在国内发现了900间假冒店。

与绝味的加盟店盈利特点不同,周黑鸭是市场上首家直营为主并全面销售包装产品的品牌领导者。因发展前期吃过加盟的亏,周黑鸭采取了全直营的模式。公司在没有采用加盟制扩充门店数量的情况下,卤鸭销售额为市场第一。公司门店几乎全部为直营。2015年周黑鸭门店数667个,不足绝味10%,但单店收入365万元,近10倍于绝味,主要系直营、加盟模式带来结算价不同,且周黑鸭单价高,这也是公司毛利率高的主要原因。周黑鸭的毛利率、净利率约为绝味2倍。

招股书显示,绝味主营业务产品毛利率中,自2013年至2015年,休闲卤制食品占比超过95%,毛利率则保持在25%以上,相对稳定。加盟商管理费毛利率均超八成,但占比不高,一直不足5%。连续三年,绝味主营业务毛利率分别为27%、26%和28%。

周黑鸭在招股书中风险因素一栏承认,有关食源性的疾病和传染病是会对公司业务造成影响的。首先是销售价格上,以2013年的那场禽流感为例,从周黑鸭的公开数据中可以发现,当年其产品的销量和平均售价都是历史最低水平,其售价远低于来年表现或许与“禽流感”有关。第二个就是疫情过后的成本压力,回顾2013年疫情前后的价格可以发现,疫情后2014年的价格比疫情前还要高出大约10%。

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煌上煌最新披露的2016年度财报显示,尽管业绩增长迅猛,营业收入超过12亿,净利润突破1亿,相比其他两家,依然显得逊色。分析单店高营收的原因,不外乎三点:选址都在核心城市和高端商业区。对终端的掌控力强,产品从口味到包装、门店从形象到服务都能标准化,保证了更好的用户体验和品牌形象。拥有更好的定价能力和用户忠诚度。